Damit hatte zuletzt kaum noch ein Anleger gerechnet: Ein Votum der Briten für den Ausstieg aus der EU. Entsprechend gewaltig waren die Verwerfungen an den internationalen Börsen. Aktienkurse brachen weltweit ein, ansonsten behäbige Dax-Werte standen teilweise zweistellig im Minus. Der Deutsche Aktienindex verlor in der Spitze zehn Prozent an Wert, stabilisierte sich bis Handelsschluss aber wieder auf 9557,16 Punkte – minus 6,82 Prozent. Besonders heftig erwischte es die Banken, die zeitweise über 15 Prozent im Minus standen.

Der morgendliche Crash hat Händlern zufolge zu einem weltweiten Verlust an Marktkapitalisierung von 4,5 Billionen Euro geführt. Das entspricht etwa der doppelten Wirtschaftsleistung Großbritanniens.

Wir besprachen mit der unabhängigen Finanzberaterin Stefanie Kühn, wie sich Kleinanleger jetzt verhalten sollten.

Stefanie Kühn: Es ist eine neue Lage. Der Markt hatte vorletzte Woche sehr negativ reagiert, es sah so aus, als ob ein Brexit vorweggenommen würde. Aber dann ging es in den letzten Tagen an der Börse wieder klar nach oben. Und der Markt wurde auf dem falschen Fuß erwischt.

Stefanie Kühn: Die Briten müssen sich jetzt neu sortieren. Neu wählen. Herr Cameron hat ja seinen Rücktritt erklärt. Das sorgt für Turbulenzen. Die große Angst ist, dass dieser Brexit ein schlechtes Vorbild in Europa geben wird. Dass also andere Länder auf den gleichen Gedanken kommen werden, und sich so Vorteile versprechen. Da besteht die Gefahr eines Flächenbrandes und dadurch wäre Europa in Gefahr. Die andere Sorge gilt unmittelbar der Wirtschaft, der Großbritanniens – aber auch der Wirtschaft anderer Länder, die viel Handel mit Großbritannien treiben, also auch die unsere. Es könnte zu Investitionszurückhaltung kommen, Zölle könnten zurückkehren. Es muss ein neues Freihandelsabkommen geschlossen werden. Das alles wird dauern. Die Briten treten ja nicht morgen, sondern in einem Zeitraum von zwei Jahren aus. Und diese Unsicherheit bewertet die Börse negativ.

Stefanie Kühn: Es gibt die alte Weisheit: „Politische Börsen haben kurze Bein.“ Das hat sich in der Vergangenheit oft bewahrheitet. Die Börsen haben bei chaotischen politischen Zuständen zwar immer heftig reagiert, sich aber auch schnell wieder beruhigt.

Stefanie Kühn: Das hängt davon ab, wie die EU reagiert. Ob sie politisch hart bleibt, und Großbritannien nicht zu viele Vorteile einräumt. So dass andere Länder nicht auf die Idee kommen, so ein Schritt könnte sich lohnen. Also sich die Vorteile von Europa zu sichern, ohne zahlen zu müssen.

Stefanie Kühn: Der Blick wird sich relativ schnell wieder auf die Wirtschaftsdaten richten. Die meisten Unternehmen sind so oder so erfolgreich und daran sollte sich bald auch wieder ihr Aktienkurs bemessen. Das wird relativ schnell wieder einsetzen. Aber es können durch neue Ergebnisse von Verhandlungen zwischen den Briten und der Europäischen Union immer wieder neue Schockmomente auftauchen. Aber ob das nun allein bestimmend sein wird für die Börsen? Ich würde das nicht überbewerten.

Stefanie Kühn: In diesen Tagen muss man einfach Ruhe bewahren. In Panik zu handeln, ist nie ein guter Rat.

Stefanie Kühn: Der private Anleger sollte eigentlich das tun, was er immer machen sollte. Nämlich ein ausgewogenes, gut gestreutes Portfolio über alle Anlageklassen haben. Wenn er das hat, muss er sich jetzt gar nicht so aufregen. Dann hat er seine Festverzinslichen, dann hat er seinen Anteil Gold.

Stefanie Kühn: Natürlich kann man sein Depot auf britische Werte durchforsten oder auf Unternehmen, die ihren Schwerpunkt in Großbritannien haben. Das könnte man gegebenenfalls in den nächsten Wochen ein bisschen zurechtstutzen. Aber wer ohnehin ein gut gestreutes Depot hat, braucht nicht in Aktionismus zu verfallen. Auch wenn man jetzt Geld neu anlegen will: Ein Anteil von festverzinslichen Papieren war und ist immer gut.

Stefanie Kühn: Solche Überlegungen kann man sicher in den nächsten Wochen anstellen. Aber dafür muss man erstmal alles sauber sortieren und abwägen. Und schauen, wo wird es denn vermutlich welche Auswirkungen geben? Wichtig ist auch hier: in Ruhe überlegen.

Stefanie Kühn: Genau. Gerade das sollte man nicht tun: An panischen Tagen sein Depot auf den Kopf stellen. Was die prozentualen Verluste angeht, war der Börsentag natürlich dramatisch. Aber dieser Tag ist ja nun mal schon da. Daran kann man jetzt sowieso nichts mehr ändern.

Stefanie Kühn: Sicher wird jetzt über das Wochenende bei den Großanlegern und Fondsmanagern viel diskutiert. Die nächste Woche wird unruhig werden. Meine Sorge ist auch, dass heute viele Stopp-Loss-Limits gerissen worden sind. Dass also bei Unterschreiten eines bestimmten Kurses Aktien automatisch verkauft wurden. Das kann eine Abwärtsspirale natürlich verstärken.

Stefanie Kühn: Kaufen würde ich mich jetzt noch nicht trauen. Ich habe mir das heute früh natürlich schon überlegt. Es war mir aber zu gefährlich. Wenn jetzt noch mehrere große Häuser beschließen, ihre Positionen zu verringern – weil sie ja auch ihren Kunden gegenüber Versprechen einhalten müssen – dann kann es durchaus nochmal einen Rutsch nach unten geben.

Stefanie Kühn: Richtig. Noch ein Rat: Wenn man bisher zum Beispiel kein Gold hatte, weil man gedacht hat, „brauche ich nicht“, dann sollte man die Gelegenheit nutzen, sich welches ins Depot zu tun. Nicht als Reaktion auf die aktuelle Situation, sondern man sollte die aktuelle Situation als Anlass nehmen, über so ein langfristiges Investment nachzudenken. Ein gewisser Anteil Gold gehört meines Erachtens in jedes Portfolio.

Stefanie Kühn: Die Gefahr besteht. Aber auf der anderen Seite: Zehnjährige Bundesanleihen haben mittlerweile eine negative Rendite. Irgendwo muss man ja hin mit seinem Geld. Das gilt für die kleinen Anleger und die großen Investoren. Daran hat sich nichts geändert. Es ist einfach so: Aktien erfordern eine gewisse Nervenstärke.

Interview: Corinna Maier