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Evonik geht an die Börse.

Vierter Anlauf

Evonik: Börsengang durch die Hintertür

Frankfurt/Essen - Drei Mal musste Evonik den Börsengang absagen. Jetzt klappt es: Ende der Woche startet der Chemiekonzern am Frankfurter Parkett.

Fußballfans ist der Evonik-Schriftzug vom Trikot des Deutschen Fußballmeisters Borussia Dortmund schon länger geläufig. Nun lernen auch Börsenhändler ohne Sportambitionen den Essener Spezialchemiekonzern kennen. Nach drei gescheiterten Anläufen in den vergangenen Jahren wagt das Unternehmen erneut den Sprung an die Börse - und diesmal aller Voraussicht nach mit Erfolg. Nach der Börsenzulassung werde mit der Erstnotierung am Frankfurter Parkett am Ende dieser Woche gerechnet, hieß es am Montag aus Anlegerkreisen. Börsenfachleute erwarten, dass der Wert sehr schnell in den MDax aufsteigt.

Es ist Deutschlands bisher größter Börsengang des Jahres - und zugleich ein Börsengang durch die Hintertür. Das Unternehmen startet keine klassische öffentliche Emission, sondern hat im Februar und März in mehreren Schritten rund zwölf Prozent der Aktien bei vorbörslichen Privatplatzierungen an Investoren wie den Singapur-Staatsfonds Temasek vergeben. Zwei weitere Prozent gehen an institutionelle Investoren. Wegen der großen Nachfrage habe sich der zugrunde gelegte Preis im Laufe des Verfahrens erhöht, hieß es. Insgesamt wird für die 14 Prozent der Aktien mit Einnahmen von rund zwei Milliarden Euro gerechnet.

Wer ist im DAX?

Wer ist im DAX?

Evonik-Chef Klaus Engel versprach den Investoren im März bei der Bilanzvorlage ein „attraktives Wachstum ohne Abenteuer“. Der einstige Mischkonzern - 2007 aus den Industrieanteilen des Kohlekonzerns RAG hervorgegangen - hatte sein Portfolio seit Jahren zielstrebig auf das Kernfeld Spezialchemie und den Börsengang hingetrimmt: Die Mehrheit an der Energietochter Evonik-Steag wurde verkauft. 2011 gab Evonik sein Ruße-Geschäft (Carbon Black) ab, 2012 folgten die Farbstoffe (Colorants) und Evonik trennt sich von Teilen seiner Immobilien-Tochter Vivawest.

Der Konzerngewinn stieg 2012 um knapp ein Fünftel auf 1,2 Milliarden Euro. Das Unternehmen investiert stark in Asien und setzt auf Trends wie die weltweit immer hochwertigere Ernährung mit steigendem Fleischanteil: Evonik baut riesige Fabriken für Aminosäuren zur Tierfutterproduktion. Beim globalen Bevölkerungswachstum ist Evonik mit Superabsorbern für Babywindeln dabei. Die Investitionen in aller Welt kann Evonik dabei fast komplett aus eigenen Mitteln decken, größere Übernahme-Abenteuer hat sich das Management bisher verkniffen.

Für den Haupteigner RAG-Stiftung, dem nach dem Börsengang noch rund 68 Prozent verbleiben, ist Evonik ein Dauerinvestment mit festgeschriebenem Ziel: Aus den Erlösen des Evonik-Börsengangs, Dividenden und Kapitaleinnahmen muss die Stiftung nach ihrer Satzung die dauerhaften Folgekosten des Steinkohlebergbaus in Deutschland nach dem Ende der Förderung 2018 tragen.

Nach aktuellen Berechnungen benötigt die Stiftung für diese „Ewigkeitslasten“ ab 2019 einen Vermögensstock von rund 13 Milliarden Euro. Die rund zwei Milliarden Euro für 14 Prozent Aktienanteil entsprechen einer Unternehmensbewertung von gut 14 Milliarden Euro. Das Ziel dürfte erreicht und übertroffen werden, wenn Evonik-Chef Engel bei der Erstnotierung in Frankfurt die Glocke läutet.

Sehr viel unsicherer sind dagegen die Aussichten des von Evonik gesponserten BVB: Der schwarz-gelbe Ruhrgebietsclub, dem viele Evonik-Mitarbeiter auch privat anhängen, spielt an diesem Mittwoch gegen Real Madrid im Champions League-Halbfinale. Eine Niederlage könnte Engel alle Börsenfreunden verderben.

dpa

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