Manuela Dollinger

Expansive Geldpolitik der EZB

Mehr Flexibilität

  • schließen

Die jüngsten Entscheidungen der Europäischen Zentralbank kommentiert Manuela Dollinger, Wirtschafts-Redakteurin des Münchner Merkur.

Die Europäische Zentralbank hat – anders als erwartet – ihren Kurs nicht verschärft. Der Leitzins bleibt bei null Prozent. Das Programm, mit dem Staats- und Unternehmensanleihen aufgekauft werden, wird vorerst nicht verlängert. Kritiker der expansiven Geldpolitik sollten sich allerdings nicht zu früh freuen. Aufgeschoben ist nicht aufgehoben, dürfte das Motto in Frankfurt lauten. Da das Anleihenprogramm ohnehin noch bis März 2017 läuft, bleibt noch viel Zeit, um nachzulegen. Und die wird EZB-Chef Mario Draghi wohl auch nutzen.

Denn solange die Zentralbank am Inflationsziel von knapp unter 2,0 Prozent festhält, gibt es keinen Ausweg aus der Abwärtsspirale des billigen Geldes – auch wenn die geldpolitischen Mittel mittlerweile begrenzt sind und die Geldflut kaum Wirkung zeigt. Dabei wäre in der derzeitigen Situation mehr Flexibilität gefragt – zum Beispiel in Form eines Inflationskorridors zwischen knapp über null und zwei Prozent. Auch damit käme die EZB ihrer Verpflichtung nach, für stabile Preise zu sorgen.

Allein der massive Ölpreisverfall, der die Inflation drückt, macht das Erreichen der Zielmarke von zwei Prozent momentan ohnehin unmöglich. Die Konsequenzen sind wiederum weitreichend: Banken, Versicherer und institutionelle Anleger sind unter Druck. Sparer zahlen zum Teil Negativzinsen. Ein starres Inflationsziel, das sich die EZB selbst verordnet hat, reicht nicht als Rechtfertigung für die Folgen dieser Politik.

Auch interessant

Meistgelesene Artikel

Erwartete US-Steuerreform sorgt für Rekorde an der Wall Street
Die erzielten Fortschritte bei der geplanten Steuerreform von US-Präsident Donald Trump haben die US-Börsen in neue Höhen katapultiert.
Erwartete US-Steuerreform sorgt für Rekorde an der Wall Street
Was mit dem Jahreswechsel auf Fahrer von Dieselautos zukommt
Für Besitzer von Dieselautos in Bayern bringt das neue Jahr vor allem Unsicherheit. Nach einem Gerichtsbeschluss muss der Freistaat bis zum 31. Dezember 2017 ein Konzept …
Was mit dem Jahreswechsel auf Fahrer von Dieselautos zukommt
Dax setzt mit Kurssprung zum Jahresendspurt an
Frankfurt/Main (dpa) - Der Dax hat am Montag den Grundstein für eine Jahresend-Rally gelegt. Dank des Rückenwindes von der tonangebenden Wall Street schloss der deutsche …
Dax setzt mit Kurssprung zum Jahresendspurt an
Porsche: BR-Chef will Firmen-E-Mails abends löschen lassen
Nach Feierabend geht für viele Beschäftigten die Arbeit irgendwie weiter - dienstliche Mails werden auch spät am Abend noch beantwortet. Schluss damit, fordert ein …
Porsche: BR-Chef will Firmen-E-Mails abends löschen lassen

Kommentare